4月26日，沪指微跌0.02%，报3264.1点，深成指涨0.33%，报11185.68点，创业板指涨1.54%，报2294.06点。新能源板块迸发，光伏设备、电源设备、电池板块涨幅居前，TMT赛道重挫，教育、软件、半导体板块跌幅居前。北上资金净流入7.51亿元。
隔夜外盘，最新的银职业危机连累道指和标普500指数走弱，微软财报利好推进纳指收涨。但在经济下行压力和美联储加息预期的两层压力下，美股承压震动下行。五一节假日期间海外还存在两大不确定性要素，存在经济差预期修正订定合同息抉择反应的进程，北上资金流入放缓。
国内方面，经过连续2周的调整之后，商场初现企稳现象，跌幅放缓、板块轮动。可是鉴于现在根本面驱动削弱、方针预等候落地，以及节假日期间海外不确定性要素升温、4月PMI数据待发布，节前商场交投心情削弱、连续震动整固的或许性较大。
昨日白宫否决众议院议长麦卡锡的债款上限方案后，美国1年期主权信誉违约交换（CDS）价格创2008年以来新高，标明商场越来越置疑美元的信誉危险，美元指数单边跌落至前低邻近。隔夜美国发布的3月耐用品订单环比初值大超商场预期，时间短改变这一走势，随后美元指数止跌反弹至101.5邻近， COMEX黄金价格冲高回落至2000美元/盎司以下，白银价格震动下行，连续两个买卖日收上下长上影线。此外，欧洲央行副行长金多斯在发言中宣称欧洲中心通胀更具粘性，欧元区劳动力商场适当令人形象深入，薪酬将加快上涨。这显着是向商场开释欧洲央行加息的决计，按捺了美元指数反弹起伏，依然处于跌落趋势之中。
中长时间来看，咱们对美国经济阑珊依然标明担忧，美国3月数据全面承认经济下滑的实践，标明具有极强耐性的工作商场和服务业部分也被撕开了一道裂口，跟着高利率和深度倒挂收益率曲线的长时间冲击，美国实体经济各部分均会面对亏本的危险，微观总需求的压力越来越大，钱银环境的边沿改变驱动二季度商场危险偏好全体趋暖，通胀预期和名义利率均有望继续下行，而实践利率则会先降后涨，驱动贵金属价格先强后弱。短期来看，美国4月经济数据显得错综复杂，商场在此需求取得更多经济数据确实定性才会挑选方向，重视今晚行将发布的美国一季度GDP数据和周度高频请求赋闲救助人数。国内商场则因五一长假而休市，期间面对美国发布PCE物价指数和美联储5月利率抉择会议的举行，商场存在较大不确定性，叠加贵金属价格处于前史高位邻近，主张国内出资者张望为宜。
出资战略：黄金价格高位震动，短期走势估计连续震动调整，沪金价格短期估计在430-450元/克区间动摇，主张节前短线操作或张望为宜，白银价格介于5450-5850元/千克区间动摇，短期连续震动格式，重视下方支撑力度，主张节前短线操作或张望为宜。
钢材夜盘小幅高开反弹，但尚难改变下行趋势。微观方面，海外阑珊预期加重，五月加息落地后商场不合将加重；国内地产新开工依然疲软，房建前端施工项目仍在快速萎缩，基建出资增速同比回落，短期节前补库虽有必定支撑，但中期看需求依然疲软，上冲动力缺乏；统计局数据闪现3月家电产值大增，但下流企业5月排产显着下滑，海外出口报价再降，板类需求弱稳，隐性库存压力或再增大；川渝华南短流程减产显着，非干流区域高炉检修和投进减量添加，干流区域大厂出产相对安稳，但也在调整产品结构，若赢利承压阶段性有所缓解，减产进展仍偏慢。归纳来看，本钱赢利负反应承认，供给调理发动，短期内供需平衡改进力度有限，因为前期跌落较快，后期跌落流畅性将削弱，月底PMI数据关于新订单、出口下行承认，全体仍坚持偏空思路，10合约继续重视反弹至3800上方加空时机；10盘面赢利重视250-300做空远月赢利头寸；10-1反套可中线持有。
铁矿外盘首先发动反弹，夜盘随即企稳上升，节前博弈加大。澳巴西发运时间短探底后快速修正，现在处于中性发运水平，依据澳洲矿山季报闪现，一季度发运全体偏高，能够完结全年发运方针，后期发运大概率重回高位。铁水产值根本见顶，因为亏本压力继续约束叠加年中会集检修期，钢厂检修减产显着增多，一起补库需求在弱势行情下更难开释，铁矿需求还将继续承压，后期还需重视减产是否继续至供需平衡呈现改进。现在本钱端铁矿补跌，负反应跌落再度承认，止跌条件重视煤炭让利空间、减产推进钢材供需平衡改变、年中方针面新动向，在这些条件暂不具有情况下暂没有看到跌落趋势改变的信号，节前空单部分止盈，等候反弹加空时机。
26日双焦连续弱势，夜盘震动，小幅上升。焦炭方面，四轮提降落地，累降300-400元/吨。供给端，因质料煤降幅更大，大都焦企仍有赢利，焦企开工正常，焦炭产值居高不下。需求端，钢厂5月会集减产添加，焦炭刚需下滑。投机需求几无。焦煤方面，估计事端影响有限，产地供给受影响不大。进口甘其毛都口岸蒙煤日通车坚持高位；澳煤价格继续走弱，但国内煤降幅也较大，国内接货较为慎重。需求端，下流因焦炭仍有跌落预期，对炼焦煤需求欠安，产地累库继续添加，线上竞拍流拍仍较多。全体来说，煤焦供增需弱格式继续，成材供需压力大，钢厂减产逐步实现，对双焦09合约坚持偏空观念，节前空单部分止盈，等候节后逢高加空时机。
周三，工业硅主力08合约日内震动上行，收盘价15325元/吨（以收盘价比照，-75元/吨；-0.49%）。现货参考价格15850元/吨（-0元/吨）。现货成交仍相对低迷，港口库存压力下，贱价现货部分成交。因为社会库存相对足够，下流补货并不急迫，张望志愿加强。交易环节压力加大，现货短期仍偏弱。但在价格已低于部分厂家出产本钱的情况下，价格下方有必定支撑。近期因为电价上调、水电设备检修等影响，新疆部分硅厂有减产方案。
根本面方面：上星期工业硅产值56790吨，环比-3020吨（-5.05%）；总库存220950吨，环比-8400吨（-3.66%），库存有所下降；职业本钱新疆区域14833元/吨，四川区域16213元/吨；归纳毛利新疆区域1321元/吨，四川区域36元/吨；短期职业出产赢利改变不大。
在高库存格式下，下流收买心态并不急迫。短期厂家小幅累库，但近期价格继续下降至部分厂家本钱线以下，参照去年丰水季云南电价，盘面15000及以下仍处于本钱区间下沿，因而短期下方进一步下行空间或相对有限。
战略：短期价格接处于部分厂家本钱线邻近，厂家继续降价交货志愿较弱。而在下流收买心态慎重和库存高企的布景下，交易环节压力增强。以现在各地出产本钱及交割升贴水来看，盘面继续深跌更多是心情影响。从投产进程来看，库销比的实践好转或将从4月份今后逐步体现，但右侧逻辑需求时间走出。可左边15000以下少数树立多单，等候驱动实现。
周三，玻璃主力09合约小幅下行，主力收盘价1813元/吨（-33元/吨），夜盘大幅跳水，收于1776元/吨。现货沙河安全1864元/吨（+32元/吨），武汉长利2200元/吨（+0元/吨）。现货商场上场内交投心情杰出，部分企业库存低位下，价格重心不断上移，商场提涨心情较浓。华北价格上调显着，津京唐区域小幅跟涨；华东商场价格多持稳运转，部分企业出货增多；华中企业库存遍及低位，大都企业提涨1到3元重箱不等，成交有所放缓；华南全体产销杰出，部分品牌小幅调涨价格。
根本面上看，周度总库存连续去库趋势，最新数据闪现，库存总量5030.9万重箱（环比-5.81%）。本周浮法玻璃各区域出产企业产销率遍及较高，均匀到达130%，全体去库起伏显着扩展。华中区域库存环比-23.82%；华北区域库存环比-23.86%；华东区域库存环比-10.04%；华南区域库存环比-15.55%；东北区域库存环比-10.17%，西南区域库存环比-10.67%，西北区域库存环比-7.92%。本周无产线变化，预期下周一条产线焚烧，开工率上行，产值持稳。
国家统计局周二发布数据闪现，一季度GDP添加超预期，经济运转局面杰出其间 1-3月份，全国房地产开发出资25974亿元，同比下降5.8%;其间，住所出资19767亿元，下降4.1%，房子竣工面积19422万平方米，添加14.7%，到位的钱被证明优先用于“保交楼”，竣工端数据较好，玻璃需求预期有微弱支撑。二季度以来，下流加工厂订单季节性添加，叠加上游价格上涨，加工厂补库积极性较高，需求继续向好。
战略：短期：房地产竣工数据体现亮眼，加工订单季节性改进，玻璃产销火爆，商场拿货气氛呈现显着改进，连续7周去库，厂家库存压力得到缓解，现货继续提涨。需求体现达观，而供给端则难以有用上升。玻璃短期震动添加在投机加持下快速拉升后盘面开端调整，现货价格仍强基差走阔，估计未来需求继续性验证后才会补涨。五一假日有累库预期，现在不宜追高，主张待价格进一步回落后逢低做多。
昨日日内铜价对低开缺口进行修正性反弹，但从体现来看价格在67500一线遇阻，铜价运转至区间下沿，全体仍旧偏空，现货升水略有回暖，但交投心情上升不显着。微观层面，商场对加息预期的定价尚不充沛，海外阑珊深度未到达共同，美联储两位首要官员依然偏鹰发声，熄灭降息预期，着重通胀耐性；别的海外阑珊叙事布景并未淡去，仅仅时间节点上尚不是最困难的时间，制造业萎靡体现在继续，需求正在被高利率和信贷缩短下压。工业根本面来看，TC继续止跌上升，供给增量预期确实定性较需求康复确实定性更强，从现货商场来看，升水高位回落，持货商换月加升水的预期失败，下流难回归的布景下，升水现已回落至平水邻近，国内去库进一步放缓；海外端尚处在低库存阶段，但刊出仓单降至低点，库存开端小幅累升，现货贴水程度扩展。4月旺季预期失败，实践端的供需情况边沿趋松，升水难以回暖，铜价仍旧承压运转，节前短期重视66000-67000区间支撑。
电解铝锭现在仍是去库趋势，可是去库起伏放缓。全体看铝根本面还算健康，云南因电荒继续，电解铝复产或推延，因而铝价继续调整起伏也有限，重心有所下移但18400处有支撑。主张逢低可备货，或可等5月初美联储加息成果落地后再操作。
隔夜锌价有所企稳反弹。根本面，矿端未见显着宽松痕迹，跟着欧洲炼厂部分复产和国内锻炼量提高，国产、进口锌精矿加工费连续下调，炼厂赢利被小幅紧缩，不过全体赢利仍较为可观，不影响炼厂坚持高开工的积极性。锻炼端，跟着欧洲能源价格大幅下行，欧洲炼厂赢利好转，已有小部分前期封闭的产能宣告复产，不过考虑到盈余的可继续性，剩下的产能在做出复产决守时或许会比较慎重。依据SMM，国内3月精粹锌产值高达55.68万吨，为前史高点，步入4月，部分炼厂检修，产值环比会小幅回落，但同比应该仍会处于前史高位，国内需求端亦体现为回暖，基建坚持高增速，房地产后端上升，在供给添加的压力下，国内锌库存去库未显着弱于从前，仍坚持正常季节性去库节奏。根本面方面的压力更多来自海外，即欧洲炼厂复产之下的供给添加预期，和微观经济阑珊之下的需求走弱预期，高频数据上体现为LME库存上升、0-3转为贴水，对LME锌盘面施加较大的压力，从而连累沪锌。估计后续行情沪锌将强于伦锌，沪伦比有走高的倾向，进口亏本缩短。单边操作上，鉴于国内需求尚可，库存绝对值偏低，在锌价低位时简单向上反弹，主张暂时张望。
隔夜油价大幅跌落，由微观惊惧心情主导，一方面银职业危机复兴，另一方面美国债款上限问题暂未处理。EIA陈述闪现美国除却战略储藏的商业原油库存削减505.4万桶至4.61亿桶，汽油库存 -240.8万桶，精粹油库存 -57.6万桶，战略石油储藏库存 -102.1万桶，前值-161.2万桶。供给方面，4月21日当周美国国内原油产值削减10万桶至1220万桶/日。需求方面，美国原油产品四周均匀供给量为1979.5万桶/日，较去年同期添加2.25%。当周美国原油出口添加24.8万桶/日至481.9万桶/日。印度3月份的原油进口量增至2073万吨，同比添加约9%。除却战略储藏的商业原油进口637.6万桶/日，较前一周添加8.2万桶/日。微观方面，榜首共和银行或面对从美联储取得告贷的约束，摩根财物办理称美国更多区域性银行或许堕入危机。据调查美联储5月坚持利率不变的概率为23.8%，加息25个基点的概率为76.2%。
战略：微观避险心情继续升温，连累油价下行，月差结构偏强标明根本面并未转弱，对油价托底支撑。美国经济阑珊预期连累原油需求走弱，与我国需求复苏之间继续博弈，操作上，卖权继续持有，外盘缺口位继续下破，现在以缺口位为压力继续持有期货空单，节后开盘遇上加息落地，留意仓位办理。
隔夜原油大幅跌落，PTA偏弱运转。现货方面，下流产销放量及亚盘原油上涨对PTA有所支撑，但无显着上行驱动，聚酯刚需补货偏少，基差微幅收拾、价格连续回调。4月26日PTA现货价格收跌56至6152元/吨，现货均基差收2305+58/2309+520。本周主港交割05升水58邻近、09升水520邻近成交，5月中上主港交割05升水20、25成交，5月下主港交割05贴水20邻近成交。加工费方面，PX收1089.33美元/吨，PTA加工费至458元/吨。
设备方面，新疆中泰PTA总产能120万吨/年，设备方案5月上泊车，检修2个月；亚东石化总产能75万吨/年设备方案5月1日重启。PTA全体负荷安稳在80.20%，聚酯开工83.31%。到4月20日，江浙区域化纤编织归纳开工率为54.69%，较上星期开工下降0.41%。金三银四现已进入结尾，国内订单连续收尾阶段，外贸秋冬季面料打样小幅添加，惯例款依然相对冷清，差异化面料询货稍有添加。外贸秋冬季订单将在6-7月逐步下达，本钱依然处于高位，国内交易商因赢利约束接货志愿不强。下周挨近五一假日，编织职业开工率将连续震动下行走势。
库存方面，跟着加工费修正，PTA设备负荷提高，供需去库起伏减缩，且PTA新设备近期投产出料，供给增量预期增强。
战略：芳烃调油逻辑潜在支撑，PX仍旧偏紧，下流促销产销放量，但欧美经济阑珊预期存在，终端负反应存升温预期，供需趋弱，估计短期PTA短期难离弱势格式。
近期国产开工率有必定上升趋势，本钱端支撑力度有所削弱，短期乙二醇短期难有显着好转。现货方面，张家港乙二醇商场现货在4100邻近开盘后，弱势收拾，在4080-4100区间震动为主，下午收盘时，价格在4090邻近商谈。4月26张家港乙二醇收盘价格跌落30至4087元/吨，华南商场收盘送到价格安稳在4450元/吨。基差方面，日内09-135至09-130区间。
设备方面，广西华谊20万吨/年的设备于4月15日泊车检修；内蒙古荣信化工40万吨/年的MEG设备4月下旬重启之后负荷逐步提高；华南一套35万吨/年的乙二醇设备于近来泊车检修，估计继续60天左右。4月26日国内乙二醇总开工57.04%（升0.64%)，一体化58.61%（升1.00%)，煤化工54.21%(平稳)。到4月24日，华东主港区域MEG港口库存总量107.63吨，较4月20日削减0.24万吨。近期港口抵港安稳，传统旺季下刚性需求安稳，华东主港库存小幅去化。聚酯开工下滑至83.31%，到4月20日，江浙区域化纤编织归纳开工率为54.69%，较上星期开工下降0.41%。金三银四现已进入结尾，国内订单连续收尾阶段，外贸秋冬季面料打样小幅添加，惯例款依然相对冷清，差异化面料询货稍有添加。外贸秋冬季订单将在6-7月逐步下达，本钱依然处于高位，国内交易商因赢利约束接货志愿不强。下周挨近五一假日，编织职业开工率将连续震动下行走势。
归纳来看，乙二醇工厂本钱端压力较大，经过检修泊车、转产、降负等办法减亏的意向显着，供给压力有减缓趋势。但终端需求并未有显着好转，本钱传导困难，聚酯工厂减产意向增强，乙二醇供需结构难有显着好转，向上空间有限，重视设备检修动态。
战略：乙二醇工厂长时间亏本下有必定检修转产意向，供给压力减缓，但需求端已显疲弱，本钱传导困难，估计乙二醇难离震动格式，重视设备检修动态。
工业方面，印度发布最新双周产值数据，同比下滑5.4%，且收榨进展快于同期，新增出口无望，泰国榨季收尾，同比增产起伏不及预期。巴西23/24榨季产值预估上调，但巴西糖仍处于压榨初期，且产地降雨使得港口拥堵加重，巴西糖出口短期内仍有限，估计世界食糖供给严峻格式仍不改。国内方面，广西糖厂根本收榨，云南糖厂收榨过半，本榨季产值预估进一步下调至900万吨，供需缺口预期扩展到550-600万吨。配额定进口白糖赢利仍旧严峻倒挂，进口遭到按捺。多头手握两张主力：减产+赢利倒挂（代替糖源影响有限），且短期内看不到进口赢利修正的或许。其实当时国内榨季尾端，即使减产，当下的库存仍旧是宽余的，不过白糖季产年销，相对耐贮存的特色，给与多头惜售挺价的底气，2月份之后广西区域白糖基差快速由负转正，能够看出多头的强势。空头则只能寄希望于巴西5月开榨以及方针调控。
多头做实践，空头靠预期。近期郑糖高位重复，走势灵敏，估计盘面仍将坚持高位偏多走势，操作上，前期多单做好盯梢止盈，不宜追多。
大都区域蛋价走弱，终端顾客购买力度不强，产区内销走货一般。加上南边三月三需求不及预期，交易环节风控心情渐起。出产端库存趋增挺价心情下滑，蛋价继续跌落影响老鸡筛选增量，供给压力有所缓解。当时蛋价现已阶段性触底，引部分交易商和食品厂抄底，或少数补货。加上各环节鸡蛋库存继续低位，五一节日支撑下，蛋价继续回调空间或有限。09合约盘面，上星期初收了大阳线，调整敞开调整，并没有继续上攻。因存栏数据全体依然偏低，在需求正常的情况下，盘面下探空间有限。当时能够测验逢低试多，下方支撑在4150-4170邻近。
国内，供给端，跟着气候转热，全国底层售粮进展提速至9成，现在底层余粮所剩无几，持粮主体搬运至交易商和粮商，而当时商场重视点逐步向玉米春播搬运，且当时东北区域春玉米现已开播；
需求端，加工赢利小幅上升，支撑淀粉加工开机率上升，玉米加工量和淀粉产值均有添加，不过华北厂前到车数量添加，加工企业压价收买；下流饲养赢利有所康复但仍亏本严峻，饲企随用随采仅坚持安全库存；
代替品，小麦价格再次回落，且华北饲用小麦性价比闪现，代替继续上量约束玉米价格。
总的来说，气候转好玉米流转康复，加工企业和饲料企业库存继续下降，小麦价格回落约束玉米现货价格走弱，挨近五一下流需求提高，玉米期现走势呈现分解，估计玉米价格震动运转，操作上慎重追空。
微观，商场对美国经济阑珊担忧增强，WTI原油继续跌落3.62%收于74美元/桶邻近。
供给端，受巴西大豆栽培面积继续添加及连续当时强的商场情况，USDA估计2023/24年度巴西大豆产值将再创记载到达1.59亿吨，而当时预估为1.54亿吨，且收割挨近结尾，Anec估计4月巴西大豆出口为1473万吨，虽有回调但仍远高于从前同期。
国内，近期大豆到港添加，26日油厂压榨赢利继续上升带动开机率上升，不过挨近五一下流豆粕成交火爆近70万吨，提货也增至近18万吨，国内豆粕供给与需求均呈添加态势，估计油厂库存仍将偏低。
总的来说，微观影响利空；本钱端美豆在连跌5日后利空根本消化，CBOT大豆短时止跌企稳；巴西大豆出口遭到回调，港口报价或将企稳；国内豆粕供需两旺，估计库存坚持低位。本钱端与国内多空交错，估计短期豆粕企稳。
隔夜油脂震动收拾。详细来看，美银行危机再度引发商场担忧，隔夜原油继续下行，且油脂工业端无显着利多支撑。
产地，高频数据闪现，4月前25日马棕出口降幅缩窄至14%、不过下降趋势未变，且4月产值添加，商场遍及预期马棕4月末库存上升；印尼棕榈油库存降至260万吨，且5月前半月毛棕参考价略升至955.53美元/吨；不过东南亚增产与低库存彼此博弈约束BMD毛棕价格。大豆，很多廉价巴西大豆充满出口商场引发南美向北美移库，上星期美豆出口查验量偏低，且前两周美豆耕种进展偏快约束CBOT大豆继续回落。
国内，4月下旬大豆连续到厂，节前油厂压榨开机率略有提高，且1季度菜棕油进口同比添加。不过五一长假前备货，豆油现货日成交添加至4万吨左右、棕榈油日成交至万吨；豆油库存略增至67万吨，不过棕榈油库存降至86万吨，基差全体回落。
全体而言，外围商场心情欠安，产地无显着有利支撑，国内油脂供给料继续添加，节前现货成交添加但全体看下流决心仍缺乏，油脂暂时止跌但全体仍承压，节前慎重张望，中期连续逢高短空操作。
节前现货偏强难以坚持转弱企稳，今日各地价格涨跌互现，二育入库逐步转入张望阻滞。下流批发商场量价对立仍旧，节前现货难以下行，但上涨并不具有继续驱动。均重闪现压力尚存，仅靠二育和入库能托底但价格难以继续上行。产能情况不合显着，盘面提早下行实现压力预期，不主张进一步追空，前期空单可止盈离场；做多根底尚不明亮，后续可考虑远月逢低做多，但节前主张暂时张望，轻仓过节。
